[경제용어정리] 선물 옵션 쉽게 이해하기

"선물 옵션은 절대 하지 말아라", "선물은 부모님의 원수에게 추천하라"라는 말을 종종 들어보셨을 겁니다. 오징어게임에 똑똑한 서울대 출신 조상우가 참가를 결심하게 된 계기도 선물 투자로 빚을 졌기 때문이죠. 이번 포스트에서는 선물과 옵션에 대해 다뤄보겠습니다. 어려운 개념을 쉽게 이해하도록 잘 설명해 보겠습니다. 

오징어게임 中 (출처: 매일경제)

 
 

선물 (Future)

선물은 정해진 물건을 미래 날짜에 특정한 가격으로 사고 팔겠다는 계약을 말합니다. 이런 계약을 대체 왜 하는지 예시를 들어보겠습니다.
 
- 👨‍🌾 농부 : 올해 오렌지 농사가 잘돼서 많이 나올것 같아. 가격이 싸질 것 같은데... 1kg당 5,000원으로 떨어질거야
- 👩‍🍳 요리사: 응 아니야~ 기후 변화로 오렌지 수확량이 줄어들 거야. 1kg당 15,000원으로 비싸질 거야
 
선물 거래는 위 두 사람이 오렌지의 미래 가격에 대해서 상반된 생각을 가지고 있어서 이를 만족시키기 위해 하는 거래입니다. 미래에 오렌지를 1kg당 10,000원에 팔겠다고 지금 당장 계약을 한다고 하면, 두 사람 모두 동의를 하겠죠? 양측 다 미래에 오렌지 1kg 5,000원의 이득을 볼 수 있다고 생각을 하기 때문에 계약이 성사됩니다. 
 
하지만, 둘 중 하나는 손해를 볼 수밖에 없죠. 기초자산의 가격이 오를지 떨어질지를 두고 영혼의 맞다를 하는 것입니다. 좋게 말하자면 미래의 불확실성에 대해 위험을 줄이기 위해 하는 계약입니다. 이 계약은 무를 수도 없고 무조건 이행해야 하는 의무가 있습니다. 그리고 선물 계약의 종료일을 선물 만기일이라고 합니다.
 
선물의 주요 기초 자산으로는 주식, 금, 은, 원유(기름), 원자재(철강, 리튬, 구리) 등이 있습니다.
 
 

 
 

옵션 (Option)

옵션은 미래의 특정 날짜에 물건을 정해진 가격으로 살 수 있는 권리나 팔 수 있는 권리를 사고파는 계약을 말합니다. 선물과 비슷하지만 가장 큰 차이점은 권리를 포기할 수 있습니다. 
 
🎩 투자자 : 요즘 금값이 계속 오르고 있어. 아마도 계속 올라서 1g당 70,000원까지 갈 것 같아. 지금 50,000원에 살 수 있는 옵션을 사 둬야겠어. ("금 50,000원 콜옵션"을 5,000원에 매수)

🤵 보석가게 주인: 음, 나는 그렇게 보지 않아. 경제 상황이 좋지 않아서 금값은 곧 떨어질 거야. 1g당 30,000원까지 떨어질 수도 있지. ("금 50,000원 콜옵션"을 5,000원에 매도)
 
위 옵션 계약에서 보석가게 주인은 투자자에게 콜옵션을 매도하고, 투자자는 콜옵션을 매수합니다. 금값이 70,000원으로 상승하면 투자자는 옵션을 행사하여 20,000원의 차익(70,000원 - 50,000원)을 얻을 수 있습니다. 반면, 금값이 하락하거나 50,000원 아래로 떨어지면, 투자자는 옵션을 행사하지 않을 선택을 하고, 이미 지불한 5,000원의 손실을 보게 됩니다.
 
- 콜옵션 (Call Option): 특정 가격에 기초자산을 사기로 한 권리
- 풋옵션 (Put Option): 특정 가격에 기초자산을 팔기로 한 권리 
- 상승에 투자: 콜옵션 매수 = 풋옵션 매도
- 하락에 투자: 콜옵션 매도 = 풋옵션 매수
- 양 방향으로 거래가 가능 (풋옵션 매수 & 콜옵션 매수) 
 
 

왜 위험한가?

선물과 옵션은 레버리지효과가 있습니다. 계약이기 때문에 몇 배수로 오르고 내릴지는 정하기 나름입니다. 코스닥 150이 1% 오를 때, 2배로 움직이는 코스닥150 레버리지 선물과 같이 파생상품은 리스크가 클 수 있습니다. 실제로 비트코인 같은 경우는 50배 레버리지로 선물 계약이 가능합니다. 2%만 떨어져도 원금을 100% 잃어버릴 수 있는 리스크가 매우 큰 투자입니다. 
 
선물과 옵션을 비롯한 파생상품은 모두 "기초자산"의 가격 변화에 대한 위험 줄이기 위해 사용되는 전략적인 도구입니다. 원래는 기초자산 + 파생상품으로 투자를 하는 것이 바람직하지만, 일부 사람들은 기초자산과 파생상품을 같이 구매하는 것이 아닌, 파생상품만을 이용한 거래를 하기 때문에 도박을 한다는 말이 나옵니다.
 
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